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实行MBO后,企业的经营者成了公司的真正“老板”,进而具有企业股东和管理者的双重身份,此时剩余控制权和部分剩余索取权归属于集权的企业经营者,那么由于他们同时既是决策者又是管理者,出于追求尽可能多的剩余的愿望,他们就会竭尽所能地作出好的决策和实施有效的管理。

并购使产业融合迅速进行,必将对产业结构的变迁和经济发展带来极其深刻的影响。

在这场大竞赛中,发达国家凭借其资本实力占居优势竞争地位,发展中国家将面临更大的压力。

第二次并购浪潮发生在1915至1930年之间。

但是由于剩余控制权掌握在企业经营者手中,二者存在一定的利益冲突或矛盾。

这充分说明了各国企业正加紧调整本国产业结构,并试图在服务行业争夺更多的世界市场份额。

自1998年底至今,高新技术领域的并购出现了十分明显的产业融合现象。

值得指出的是,自1998年以来,企业在出现并购行为的同时特虽强调合作。

关键词管理层收购产权理论委托―――代理理论人力资本理论管理层收购(ManagementBuy�Couts即MBO)是英国经济学家麦克・莱特(MikeWright)1980提出,并在20世纪80~90年代流行于欧美的一种企业并购方式,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获取预期收益的一种收购行为。

而海外公司收购美国公司也同样出现了前所未有的大手笔和快节奏,如德国的戴姆勒收购了美国的克莱斯勒;

其次,它将对当今处于低迷的世界经济产生一定的刺激作用。

此次并购的特点是以混合并购为主,即大的垄断公司之间互相并购,并产生了一批跨行业、跨部门的巨型企业。

免费论文下载中心4企业家理论认为,经营者是企业最主要的生产要素虽然企业家理论研究的是一般意义上的企业家的需求与供给问题,但随着现代企业制度的发展,企业家理论所探讨的企业家精神、企业家角色、企业家对于经济发展的作用等一般意义的企业家的供给和需求问题,基本对应到了现代企业的经营者身上。

讨论的结果大都认为所有者缺位、经营者激励不足是困扰国有企业发展的最大瓶颈问题。

据调查,去年以来,几乎所有重要的并购协议,都是在当事双方经过谨慎选择、长时间接触、耐心协商和洽谈之后达成的,没有再次出现80年代的恶意并购行为。

国际经济专家还指出,此次并购浪潮是以合作型和换股方式为主,并不需要大量的现金投放和股市交易,因此不会出现像30年代早期或60年代后期那样的由企业合并引发的大的股市动荡。

第六,将有利于发达国家竞争地位的进一步确立和提高。

目前世界上有60多个国家有反托拉斯法及管理机构。

因为在现代企业制度中,企业很大程度上是由企业经营者控制的,企业所有者与经营者之间存在着信息的不对称、契约的不完全,经营者为追求自身效用最大化,从而会在企业经营中产生逆向选择和道德行为,经常会偏离甚至损害所有者的利益,导致代理成本的发生。

巨型企业合并不但不会带来竞争的减少,反而会在规模迅速膨胀的基础上进一步加剧竞争。

合作型并购增多,恶意兼并减少。

据调查,去年以来,几乎所有重要的并购协议,都是在当事双方经过谨慎选择、长时间接触、耐心协商和洽谈之后达成的,没有再次出现80年代的恶意并购行为。

第八,跨国并购可能导致对管理权的争夺和更为激烈的文化冲突。

第七,并购中出现的误区将给合并后的企业发展带来不利影响。

(未完待续。。)

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